形势月报

cotton

7月，储备棉轮出正式启动，有效填补了新棉上市前市场资源缺口，纺织企业产销节奏有所放缓，棉花采购以刚需为主；国内棉价冲高回落，前期上涨向下游传导不畅，纺织成品库存不断累积，市场运行风险有所上升。国际市场受全球棉花市场供需格局将转为供给收缩、需求增加的紧平衡态势影响，价格震荡走强，内外棉价差逐步收窄。新棉即将上市，受需求增产量减影响，市场普遍预期短期棉花价格仍有上涨动力，籽棉开秤价将处于较高水平。

今年国内植棉面积小幅调减，天气条件总体正常，中国棉花协会预计2026/27年度单产持平微增，全国棉花产量为715万吨，同比下降3.5%；进口量为162万吨，同比增长1.3%；消费量为892万吨，同比增长1.7%；出口量为1万吨，同比持平，期末库存为623.6万吨，同比下降2.5%。

2025/26年度已近尾声，国内棉花市场呈现供需双增格局，纺织产能持续向新疆集聚，带动棉花需求明显修复。根据棉花实际进口情况，对2025/26年度棉花进口量和出口量作出相应调整：预计进口量160万吨，较上期调增10万吨，同比增长51.9%；出口量1万吨，较上期调减0.1万吨，同比下降23.1%；期末库存相应调整为639.4万吨，同比增长3.7%。

一、棉纺织行业运行偏弱 纺织品服装出口回落

国内纺织生产方面，7月纺织行业延续淡季运行特征，秋冬订单暂未形成规模下达，成品累库趋势明显，棉纱产量环比回落。据国家统计局数据，当月全国纱产量181.4万吨，同比下降2.2%，环比下降5.9%；其中新疆为32.1万吨，同比增长17%，环比下降2.6%。

二、纺织企业竞拍积极 储备棉轮出全部成交

储备棉轮出自7月20日启动以来，纺织企业参与积极，挂牌资源全部成交，部分中小纺企进口配额不足，进口储备棉成为获取外棉的有效途径，平均加价水平更高。截至7月31日，累计挂牌出库销售成交储备棉8.02万吨；成交均价17253元/吨，折3128B价格17871元/吨；平均加价1638元/吨，成交价最高19000元/吨，最低16060元/吨。前期加价幅度较高，随着持续投放，企业心态逐步趋于理性，加价幅度有所收窄。

三、棉花进口量环比减少

 四、商业库存持续消化

7月，全国棉花商业库存延续去库存化趋势，随着储备棉轮出启动，贸易商也加快出货节奏，同时下游企业刚需采购持续消耗社会存量，库存总量稳步下降。工业库存方面，淡季纺纱企业多维持低位原料库存运行，但随着前期低价原料消耗，部分企业通过储备棉竞拍和市场采购小幅补库，棉花工业库存有所增加。截至7月底，全国棉花商业库存250万吨，环比减少19.4%，同比增长14.1%；棉花工业库存88.8万吨，环比增加2.3%，同比减少0.8%。

五、国内棉价涨幅乏力 内外价差收窄

7月国内棉价冲高回落。月初新疆棉区高温干旱使得减产预期快速升温，推动棉价阶段性冲高；月中下旬，储备棉投放缓解短期供应压力，加之淡季需求不足，棉价持续震荡回落。中国棉花价格指数（CCIndex3128B）月均价17695元/吨，同比上涨15.2%，环比微涨0.8%。

国际棉价整体震荡走强，显著强于国内。月初中东地缘冲突升级推高原油价格，带动化纤涨价，棉花性价比优势凸显，叠加美国新棉产量预期下调，支撑国际棉价走高；月中下旬虽有短暂回调，但全球棉花供给收紧预期仍存，月末价格再度反弹。当月CotlookA指数月均价为88.9美分/磅，同比上涨12.8%，环比上涨3%，折1%关税后价格为14887元/吨，较国内棉价低2808元，价差较上月缩窄221元。

六、全国棉花产量预计为715.3万吨

7月全国大部棉花处于开花盛期，月内气象扰动导致棉花整体长势不及去年，但对产量影响不大。中国棉花协会调查显示，全国棉花种植面积为4306.6万亩，同比下降3.9%；预计单产为166.1公斤/亩，同比微增0.4%，总产量715.3万吨，同比下降3.5%。分区域看，新疆植棉面积调减，棉花发育进程较快，高温天气虽导致部分棉田落花落铃和虫害加剧，但对地区间影响存在较大差异，预计单产总体与去年持平，总产量约为685.7万吨，同比下降3.5%；内地棉花面积继续减少，黄河流域长势好于去年，预计单产为77.7公斤/亩，同比增长2.6%，总产量约为16.2万吨，同比下降2.4%；长江流域月内降水偏多，棉花长势偏弱，预计单产为65.8公斤/亩，同比增长2.1%，总产量约为7.2万吨，同比下降14.3%。